2014年关于房产事！政策看多，市场看空

高山流水

      后金融危机时代，我们可能将迎来“二次危机”，从去年下半年起，对中国经济产生陷入滞涨的担忧。本轮金融危机源于美国，金融危机则是一轮超级繁荣周期的顶峰，此轮周期已持续了60多年。而支撑这一轮超级繁荣周期的，则是持续的信贷扩张。因此，许多人把金融危机的根源归咎于信贷政策。其实，持续扩张的货币政策，才是金融危机真正的诱因，而凯恩斯主义的大行其道，才是问题的本质。

　　全球范围内货币、金融风险的危机在全球是可传染的，甚至是可转嫁的。从发达经济体情况看，危机最困难的时候过去了，但是造成危机的基本因素并没有消失，对制造业空心化的反思和补救，将深刻影响中国经济，对中国经济的下行雪上加霜。

　　每当经济增长遇到麻烦时，中国当局都采取干预措施，向市场注入流动性，并寻找其它途径，刺激经济增长。中国此前透支性经济高增长和不良资产的膨胀，使得经济陷入滞涨成为必然。当下的中国面临太多的难题，这些千头万绪的绳索，几乎打成了死结。

　　关于增长速度。

　　增长的动力源，投资、出口、消费。政府能够掌控的，目前只剩下了投资。而政府主导的投资已经集聚了高风险，各级政府的债务问题，决不是轻描淡写的可以轻松应对的问题，许多政府的财政对土地财政高度依赖，已经岌岌可危、朝不保夕。从2013年的情况看，全口径政府支出中，中国政府投资和建设性支出高达50%，相对于发达国家10%的水平，已经是畸高。出口，一方面有人民币升值的持续压力，西方经济体为摆脱经济危机，正努力促使高端制造业回流，另一方面，中国周边外交环境严重恶化，贸易很难在其中独善其身。从内需看，在房地产形势急转直下后，凭借日用消费的平稳增长，很难替代房地产过去十多年的平均贡献率，而短期内，又无法培养出新的消费增长点来平衡这一缺口。汽车消费在前几年的快速发展后，也快速进入产能剩期，其风险同样不可低估。高增长不可维持，这已形成共识。低增长必然带来低就业，失业率的提高，将给社会带来系统风险。年轻的失业群体，已经不可能再回到祖辈面朝黄土背朝天的状态。城市失根一族，将催生流氓无产者阶层。这个群体将集革命性与破坏性的大成。

　　关于资本外流。

　　2010年5月，笔者曾撰文《逃离中国》，分析中国富裕阶层、精英阶层逃离中国正蓄势成潮的根本原因：“制度才是一切问题的根源。逃离中国，其实是在逃离并不完善的制度。中国走在十字路口。”现在看，当时的担忧，并非杞人忧天。中国之于世界，相当于中国的农村之于城市，有钱人离开了，受到最好教育的人离开了。中国在为美国培养学者，在为移民国家培养纳税人，而中国将日益空心化、虚弱化。如果中国再不从制度层面进行彻底反思，那“人心倒了，谁也扶不起来”。淡化英语教育，甚至让英语退出高考，深层次看，难道不是在应对移民潮么？

　　关于房产风险。

　　维系房地产市场资金链条的，是金融市场的刚性兑付潜规划，一旦刚性兑付被打破，影子银行融资被规范，房地产市场的资金链就会断裂。三四线城市的房地产已经供过于求，这是不争的事实。理性的做法，地方政府应收缩土地供应，放缓在手项目的节奏。但这只是一厢情愿的简单思考。一条资金链，已经套死了许多人。房地产商靠资金链存活，政府负债靠资金链周转，地方政绩靠资金链支撑。基于此，2014年，地方房地产市场暂时不会死。因为中央政府不敢让它死，地方政府哪怕逼公务员去卖房也要维持房地产的景气。可以想见的消化方式，无非是，一方面温和货币通胀，一方面不断提高中低收入阶层收入，一方面维持房地产价格在微小幅度内波动和稳定。可以这样认为，2014年，从政策层面看，对房地产不会有进一步的限制政策。即便如此，房地产业在一些供应过剩的重灾区，高风险仍难避免。

　　关于货币政策。

　　预期2014年将是中期偏积极的货币政策，目的主要有三，一是维持经济增长的基本面，二是缓解各级政府的财政和债务风险，三是保障一定的就业水平以维护稳定。基于此，温和通胀将在较长一段时间内存在，投资、持有实物资产的风险并不大，但投机的风险已经很高。因为，不管2014年的货币政策、信贷政策如何积极，老百姓对房地产投资的热情都不可能像前几年一样高了。政策看多与市场看空的博弈，将形成2014年度一道独特的风景。政策可以用于投机，而市场却无法糊弄。在合适的市场内，寻找投机的机会，才算是真正的投资。

　　关于土地政策。

　　2013年，全国土地出让金高达4.1万亿，刷新了2011年3.15亿的纪录。而这一纪录的诞生，并不意味着土地市场的火爆，而从另一层面反应了各级政府财政的压力。过去的一年，土地出让金在政府收入中占比已达15.8%，在公共财政的占比更是高达25%。地方政府资金严重短缺，导致各级政府都在想方设法争取土地指标，加快土地上市。过快过多的土地供应，对房地产市场的持续稳定发展来说，非常消极。2014年的土地政策料将继续宽松，但土地市场将不复景气。

　　关于外部环境。

　　美国已经开始实施对中国的“屠龙战略”，对一个主权国家最重要的经济顶层权力“货币发行权、汇率定价权、资产定价权”进行干预和操纵。中国经济前景不容乐观。央行十多年来错误的货币和汇率政策导致了中国经济当下的困境，其实是中国经济“顶层权力”被美国和美元控制的恶果。美国重返亚洲战略以及挑起中国周边事端的努力，无不与经济领域的“屠龙战略”相辅相成。打击中国，最好的办法是打击中国的经济，让中国发生内乱。美国人深暗此道，中国经济出现二次危机的可能性极大。

　　关于反腐倡廉。

　　只有没有腐败机会的无奈和仇视，没有不想腐败的个人和正义感。这是个机会主义大行其道、传统价值观被彻底颠覆的社会。中国的现实，全社会腐败，病入膏肓。急症猛药，但现实是重症残疴。同样的制度体系，运动式的动作，无法实现刮骨疗毒。反腐，其长效效果，很难期待。2013年的肃贪，真正受影响的，只是各级行政体系内手中掌握的权力无足轻重的那些小人物，关键部门、关键岗位、关键人物，他们的利益丝豪没有受损，只是利益输送行事更低调、方式更隐蔽、火力更集中了。坊间已有传闻。说2014年10月份后，反腐的风暴季即将过去。个人宁信其无、不想信其有。但说到底，凡运动，皆不可持续。文革不过十年。三讲，先进性教育，科学发展学习实践……许多事情只能意会，不可言传。服务业，是中国经济发展最需要提升的产业门类，也是启动中国内需最重要的产业，当下对服务业产生实质影响的所有政治行动，都不可能持续。

　　关于房产税。从目前各类形势的综合评估看，近五到十年，全面推开的可能性极小。但必须清醒，开征房产税是个大的方向。2013年，全国公共财政12.9万亿，人均宏观税负接近万元，在世界范围内都是一个很重的水平，而9成来自企业，个人所得税占比不到6%。企业不甚重负，不利于经济的稳定增长。未来，完善税制，培大共享税、提高增值税、改造消费税将是个方向。而自住房产税，将合并房地产全流程的相关税种，将税负转至保有环节。按照国际惯便，结合中国有缝就可以钻的举国投机心理，房产税最终必将是全民税。

想想再说吧

在钱最多的时代人人喊没钱，太诡吊了。我想这肯定有人在装没钱